Премиум Инжиниринг | Premium Engineering - Главная

Премиум Инжиниринг - страница Контакты

Premium Engineering - Home

Премиум Инжиниринг - ИНСТРУМЕНТЫ МЕЖДУНАРОДНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ
ПРОЕКТОВ ПО МОДЕРНИЗАЦИИ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ
МОЩНОСТЕЙ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ
УКРАИНЫ

Конференция - «Передовые европейские технологии для предприятий горно-металлургического комплекса Украины»

ИНСТРУМЕНТЫ МЕЖДУНАРОДНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ

проектов по модернизации производственных

мощностей металлургических предприятий

Украины

Андрей Завалко

«IBcontacts»

Привлечение иностранных заемных средств и выход на рынки международного капитала – очевидная необходимость для украинских компаний, которые осуществляют импорт продукции, оборудования или сырья, планируют модернизировать производственные мощности или реализуют инвестиционные проекты.

Учитывая отсутствие доступа к долгосрочным заемным средствам и высокие процентные ставки украинских банков, сложно изыскать средства на внутреннем рынке на выгодных условиях. Международное финансирование может стать привлекательным инструментом для покрытия потребностей в заемном капитале.

Преимущества международного финансирования перед традиционными инструментами:

• низкие процентные ставки;

• беззалоговое кредитование;

• упрощенная процедура и краткие сроки принятия решения;

• возможность финансирования напрямую в иностранном банке;

• длительный период кредитования (до 12 лет);

• формирование международной кредитной истории.

Экспортное Кредитное Агентство (ЭКА) — государственное или частное учреждение, осуществляющее поддержку экспорта в стране-экспортёре.

Международное финансирование посредством кредита поставщика или кредита покупателя под гарантии ЭКА

 

Схема №1 Международное финансирование посредством кредита поставщика или кредита покупателя под гарантии ЭКА

Экспортно-кредитные агентства предоставляют широкий набор услуг, к которым относятся кредитование внешнеторговых операций, предоставление государственных гарантий по экспортным кредитам, страхование экспортных кредитов и сделок от политических и других видов рисков. Помимо этого, экспортно-кредитные агентства осуществляют организационную и информационно-аналитическую поддержку.

Экспортно-кредитные агентства создаются в форме частных или государственных компаний. Частная форма создания экспортно-кредитных агентств встречается довольно редко в силу особенностей деятельности и целей. Самыми известными частными экспортно-кредитными агентствами являются Euler Hermes (Германия), COFACE (Франция), Atradius (Голландия).

Частные экспортно-кредитные агентства работают также в Португалии, Литве, Греции, Австрии и Аргентине. Однако даже полностью частные экспортно-кредитные агентства осуществляют поддержку экспортёров за государственный счёт и под государственным контролем.

Стоимость международного финансирования состоит из:

• eдиноразовая премия/комиссия ЭКА – от 7 до 9%. Рамки страховой премии могут варьироваться и напрямую зависят от:

• рейтинга страны местонахождения компании-покупателя (определяется Организацией экономического сотрудничества и развития (OECD);

• размера и срока кредита;

• уровня рисков и кредитоспособности компании-заемщика.

• банковский процент за пользование кредитом в зарубежном финансирующем банке – плавающая ставка (EURIBOR, LIBOR и др.) + маржа банка (0,5-2% годовых);

• оплата услуг по координации проекта, подготовке документации

Основные условия финансирования:

• финансовая стабильность и кредитоспособность заемщика;

• положительная кредитная история и платежная дисциплина заемщика;

• минимум 50% импортируемых товаров либо услуг произведены в стране основного поставщика;

• предоплата в размере 15-30% общей стоимости сделки (возможно привлечение заемных средств с целью финансирования предоплаты).

Выделяют несколько видов международного финансирования:

• торговое финансирование;

• проектное финансирование;

• структурное финансирование.

Торговое финансирование

Торговое финансирование – это финансирование иностранным банком, находящимся за рубежом, крупных поставок продукции компании-заемщика (покупателя) под страховое покрытие ЭКА страны инкорпорации поставщика посредством экспортного кредита поставщика или покупателя.

Основные сферы применения торгового финансирования: импорт основных средств, сырья, готовой продукции в сферах сельского хозяйства, металлургии, энергетики, машиностроения, химической промышленности, фармацевтики, пищевой промышленности.

В зависимости от рода импортируемой продукции, необходимого срока кредитования и суммы внешнеэкономического контракта разделяют краткосрочное, средне- и долгосрочное финансирование.

Под краткосрочным финансированием подразумевают отсрочка платежа (от 30 дней) иностранным поставщиком под страховое покрытие ЭКА. Такой товарный кредит используется в основном для закупки сырья, материалов, готовой продукции. Средне- и долгосрочное финансирование представляет собой экспортный кредит зарубежного финансирующего банка (поставщика или покупателя) для организации крупных поставок оборудования, техники, комплектующих под гарантии ЭКА. Срок погашения такого кредита – от трех до семи лет.

Существует три основных формы реализации торгового финансирования: экспортный кредит поставщика, финансированный банком кредит поставщика и экспортный кредит покупателя.

Экспортный кредит поставщика – кредит, предоставленный экспортёром иностранному импортёру формой отсрочки платежа за поставленный товар или услуги. Финансированный банком экспортный кредит поставщика – кредит, предоставленный экспортёром иностранному импортёру формой отсрочки платежа за поставленный товар или услуги, который впоследствии выкупит банк без возможности возврата обратно. Экспортный кредит покупателя – кредит, предоставленный банком иностранному импортёру на покупку товара или услуг. Банк заплатит экспортёру, а сумма задолженности после этого выплачивается иностранным импортёром в регулярных интервалах, данных кредитным договором. В некоторых случаях кредитополучателем, а далее и должником является банк иностранного импортёра.

Проектное финансирование

Проектное финансирование – это финансирование иностранным банком посредством экспортного кредита покупателя новой экономической единицы (special purpose vehicle/company) для реализации инвестиционного проекта под страховое покрытие ЭКА страны инкорпорации поставщика/генерального подрядчика.

Основные сферы применения проектного финансирования: энергетика, добыча и переработка полезных ископаемых, металлургия, производство строительных материалов, телекоммуникации, нефтеперерабатывающая промышленность, инфраструктура и т.п.

Особенностью проектного финансирования является то, что единственным источником погашения кредитной задолженности являются доходы новосозданной экономической единицы, а ее активы – единственным обеспечением платежей. Для такого вида финансирования характерен более длительный период кредитования (до 14 лет) и продолжительные кредитные каникулы (до двух лет).

Структурное финансирование

Структурное финансирование – это финансирование иностранным банком развития новых проектов компании-заемщика, связанных с увеличением объемов или модернизацией существующих производственных мощностей посредством экспортного кредита покупателя под гарантии ЭКА страны инкорпорации поставщика/генерального подрядчика.

Структурное финансирование имеет ряд особенностей и применяется в случаях, когда финансовая ситуация компании-заемщика не соотносима с масштабами проекта по внедрению существенного расширения бизнеса или производства. Сделать финансирование возможным позволяет индивидуальная структура сделки, разработанная в соответствии с условиями каждого конкретного проекта.

Основные условия реализации структурного финансирования:

• компетентный анализ SPV (специально созданная под реализацию проекта компания) и существующего бизнеса;

• финансовое положение компании-заемщика в принципе допустимо (но не соотносимо с размером имплементируемого проекта);

• наличие экономически осуществимого проекта;

• тщательно проработанное обеспечение.

Подготовка проектной документации для осуществления международного финансирования

Финансирующий банк и соответствующее ЭКА должны быть обеспечены всей необходимой документацией для проведения оценки кредитоспособности компании. В мировой практике наиболее приемлемым методом является подготовка отчетов о деятельности компании.

Для торгового финансирования используется форма Бизнес отчета (Business report), который является своего рода визитной карточкой украинской компании-заемщика на рынке международного капитала.

Основные составляющие:

• финансовый анализ компании/группы компаний за последние три года;

• маркетинговый анализ рынка, на котором функционирует компания, роль компании на рынке;

• юридический анализ деятельности компании/группы компаний;

• платежная дисциплина;

• рекомендации поставщиков и покупателей.

Особенностью подготовки отчета для организации структурного финансирования является необходимость проведения как глубокого анализа деятельности компании-заемщика, так и оценки имплементируемого проекта. Анализ всей необходимой информации приобретает форму Отчета о бизнесе и проекте (Business and project report), основными составляющими которого являются:

• Project Memorandum;

• расчет стоимости и источники финансирования проекта;

• отчетность в соответствии с МСФО, бизнес-план и сash flow компании-заемщика;

• финансовая модель проекта;

• юридическая экспертиза;

• экспертиза влияния проекта на окружающую среду;

• независимое техническое технико-экономическое обоснование;

• независимый анализ рынка и прогнозы развития;

• поставщики и контракты на потребление;

• структура субпоставщиков и их участие в проекте;

• тщательно проработанное обеспечение проекта.

Ключевую роль в подготовке документации для привлечения проектного финансирования играет анализ прибыльности и рентабельности проекта, а также прогнозы маркетингового исследования. Анализ всей необходимой информации приобретает форму Отчета о проекте (Project report), основными составляющими которого являются:

• Project Memorandum;

• расчет стоимости и источники финансирования;

• финансовая модель;

• глубокое маркетинговое исследование в разрезе прошлое-настоящее-будущее, построение различных сценариев развития рынка;

• техническое обоснование и график строительных работ;

• информация о генеральном подрядчике и субподрядчиках;

• контракты на поставку сырья и на потребление продукции;

• разработка обеспечения.

Управление проектами

Проект по привлечению финансирования всегда требует четкого понимания последовательности стадий его реализации, а также зон ответственности и контроля множественных участников сделки.

Учитывая широкую географию поставщиков, экспортных кредитных агентств (ЭКА) и зарубежных финансирующих банков, положительный результат в проекте такого рода во многом зависит от грамотного планирования и четкой координации работы всех сторон сделки. Такой подход позволяет обеспечить корректность и полноту информации, находящейся в распоряжении каждого участника, и организовать результативную работу над проектом.

Под управлением проектом мы понимаем целый комплекс услуг, который включает в себя (но не ограничивается): предпроектную подготовку, разработку модели финансирования, проведение прямых переговоров, подготовку проектной документации, предоставление консультаций, разъяснений и дополненных документов, контроль принятия решения.

Каждый международный проект не похож на предыдущий и имеет определенные уникальные особенности, которые находят свое отображение в изменении этапов и стадий проекта.

Компания IBcontacts обеспечивает:

• структурирование сделки;

• комплексное управление проектом по привлечению финансирования;

• подготовка проектной документации;

составление финансовой отчетности согласно МСФО;

• комплексное юридическое сопровождение сделки;

• урегулирование коллизионных вопросов.

Более детально все вышеуказанные виды международного финансирования будут рассмотрены на Втором международном семинаре «Торговое и проектное финансирование» 8 ноября 2011 г. (http://ibcontacts.com.ua/seminary-ua/) при участии Экспортного кредитного агентства Attradius и иностранного банка Rabobank.

 

«IBcontacts»
Купить 1 комнатную квартиру квартира дешево купить 1 ГК Монолитхолдинг.